最新公布的 8 月 CPI 數據，核心 CPI 增幅高於預期，加上中東局勢導致國際油價衝上高位，顯示通脹壓力和二次反彈風險大幅升溫。如果美聯儲下周選擇按兵不動，市場會解讀為美聯儲對通脹「落後於形勢，投資者將要求更高的通脹補償，從而進一步引發美債大規模拋售。
目前利率期貨市場顯示，下周加息 25 個基點的概率已飆升至約 90%，若美聯儲意外不加息或加得少，可能被解讀為對政經壓力的妥協或抗通脹決心動搖，美聯儲的獨立性和可信度受損會直接打擊外資持有長端美債的信心。
「債券天王」岡拉克也曾說，若美聯儲不上調短期利率來抑制通脹，市場將通過自發拋售長端債券、推高長端收益率，如 10 年及 30 年期美債，來替美聯儲進行「被動緊縮」。
事實上，美國高企的財政赤字導致美債發行量龐大，即使財政部進行國債回購，市場接盤意願依然疲弱。在缺乏通脹控制強硬信號的情況下，投資者缺乏足夠安全感購買美國債，美國債市場如危如累卵，稍受衝擊，隨時引來超級崩盤。
有些人常說，美國債規模這麼大，美國怎會這麼笨加息來增加自己國家的利息負擔云云…..其實這種說話反映這些人根本不懂美國國債市場怎運行，亦混淆美聯儲和美財政部的分工…….
好了，即使當這觀點正確！但讓美國挑，會寧不加息減輕利息負擔，卻來整個美國國債市場塌下來？
這會否本末倒置，輕重不分呢？