昨天帖文曾說中美國情大不同，這幾年，內地經濟持續內捲；而美國則面對通脹驅之不去的問題。
而過去一季中央嚴打資金從不同途徑流出境外，包括香港、澳門和台灣，措施明顯要將流動性牢牢鎖在國內。我自己一廂情願的看法是，也許中央要來一次具產業針對性的放水，且規模不小，要同時振興國內經濟，竭止內捲下去。
若真是這樣，必定多了合規且有序的流動性來到港股，推勁恆指上升。
美國的情態卻是另一回事，市場對美聯儲仍不加短期利息，存疑非常，認為當局有大可能控不了日後的通脹，於是透過10年期和30年期美國債利率的上升，反映他們的擔憂，亦等於變相加息，由此長息高企不下，令當下國債的yield curve 極其陡斜！
長期利率高企，對美科技股和AI板塊殺傷力極大，這些「成長型」公司的大部分價值，是來自預期「非常」日後的現金流，你看SpaceX，至少廿年才見營利。那麼，長期對長期，你是投資者，倒不如將資金從這些美股釋出，走去買三十年期國債收息還好！若你懂「貼現（discounting)」這經濟或會計概念，長息越高，企業將來利潤「貼現」到今天的價值就越低，並反映在股價上。
所以，除非這些股票在AI產業出現具體的利潤進展，像近日的Microsoft 和Amazon；否則，股價只會持續一山還有一山低。
美股，被綑綁在加息陰霾，深陷泥沼中。
這是這樣囉！東山減息西山升！股票就有不同命運。