前幾天美財政部的回購國債，引發比特幣急升，黃金亦有升幅；然而，這絕不是量寛，別想錯！這很危險，壓錯注，會輸大錢的！
美財政部的回購跟美聯儲回購，本質大不同！雖然兩者都帶有「回購（Repo)」的字眼，但操作主體、交易結構與政策目標有顯著的本質差異。
美財政部的回購美國債，是因爲美國債流動性降低了，財政部通常透過發行流動性高像T bills這些新短債，用獲得的資金去買回市場上交易量低、流動性差的舊國債。這過程不會創造額外貨幣，主要是在不改變總債務規模前提下，注入流動性給特定美債現貨市場，降低交易成本。
一言以蔽之，這手段是要提昇「長國債」的「市場流動性」。
美聯儲常態回購（Fed Repo）則類似「典當融資」，金融機構持有利息較低的債券，但臨時缺乏現金時，把美債質押給美聯儲取得資金，這過程才會提振市場的「一般流動性」。增加市場的資金流通。如果聯儲局大幅降低這些短期抵押的息率，或主動向全融機構買債，這才是「量寬」。
若是這種量寛，必令比特幣爆升得史無前例，金價也要退避三舍。
可是，當下不是這回事。
兩個手段，帶出來的訊息是不同的。而當下是美財政部回購，市場所意識的是「美長國債流動性急劇降低，無人買，才出此招托市」，而大家都認為美通脹壓不下，且各大科企發公司債（以擴充數據中心）以更高息爭奪資金（Meta 債券也有6釐幾），美長國債債價該還要跌，為避資本損失，就將資金停泊在比特幣和黃金處。
而比特幣，一升就幾近到今年頂位，炒味甚濃；而黃金仍有2成才到今年高位，且我個人心路認為，還要破頂………
所以，我星期五又入紙金。