甚麼叫陰跌？很簡單，當某隻股今天下跌10%，明天升回10%，持續這樣，因為升的基數細，跌既基數大，已經在跌個不休。
而這種「升得少、跌得多，基數不斷下移」的陰跌狀態，在近期的港美股市場中屢見不鮮。
在 2026 年上半年，港股整體市況偏弱，尤其是恒生科技指數，累計跌幅接近 19%。許多中概科技股在面對外資調倉及地緣政治壓力時，走勢就是典型的「陰跌」。今天可能因為某個 AI 消息炒作單日反彈 3% ，看似很強勁，但前幾天往往是每天悄悄下跌了3%。由此，股價在「反彈、回落、再反彈」的鋸齒形走勢中，到 6 月中下旬時，恒指更是經歷了連續多天「一燭低過一燭」的陰跌探底，一底低過一底，許多高位進場的散戶在不知不覺中被套牢。
2026 年的 Tesla 也是一個絕佳的「基數效應」陰跌例子，每次大跌都把股價帶入一個更低的「基數區間」，而隨後的溫和反彈根本無法收復失地。截至年中，其年初至今的跌幅在這種「大跌小彈」的節奏中，悄然累積到了雙位數。
像這段日子熱炒的南方2倍做多海力士（07709），昨天漲20%，今天又跌20%，哈哈哈……人生…. 如夢！但夢醒來不是依然故我，袋裏的錢又少了。
對我們散戶來說，陰跌的殺傷力遠遠大於一日暴跌，後者我們懂驚，識縮！但前者，每天都有希望，但原來是绵绵的失望，盡頭就是徹底的絕望，股值所剩無幾。
當下的AI股，就是這樣。