我一向對內地的AI股股值非常有保留，認為會被大戶無中生有的狂推一個癲價（事實亦斯）；所以，我一直旁觀。在等，很有耐性的等，在等甚麼呢？
等！等它們一個癲升再來個狂跌，跟著穩定地於一個波幅中上上落落…..
然後再等！等一個主題來！
現在，等到了，月之暗面要上市，若它在上市前衝刺高估值達500億美元（這個很關鍵！），我認為將對MiniMax 與智譜股價帶來正面催升作用。
月之暗面若以高 PS（市銷率）或高 ARR（年化經常性收入）倍數定價上市，會重新拉高整個生成式 AI 研發賽道的估值天花板。目前，智譜與 MiniMax 在港股均已具備公開交易價格與財務數據。當市場給予月之暗面高溢價時，投資者會以月之暗面的營收、ARR 與參數規模作為參照系，反向推算 MiniMax 和智譜的「相對便宜」程度，進而帶動補漲需求。
況且，由於 IPO 配售往往存在供不應求的情況，未獲得足夠月之暗面配額的資金，會轉而配置已上市且流動性良好的同類標的如智譜和MiniMax，作為 AI 大模型板塊的替代或對衝配置。
月之暗面在招股文件中揭露的用戶增長、B端API調用量及 ARR 數據，能為整個行業的商業變現能力「背書」。畢竟，大模型研發燒錢嚴重，市場曾長期擔憂其盈利模式，月之暗面的上市招股將提供清晰的財務數據，增強市場對智譜與 MiniMax 長期商業化潛力的信心。
隨著月之暗面掀起市場討論，分析師會對比三者的技術路線，例如月之暗面的超長上下文與大參數模型、智譜的商業化企業級落地、MiniMax 在多模態與海外市場的布局等等，這種集中關注有助於市場重新評估 MiniMax 與智譜各自獨特的護城河，亦會帶動它們股值的重估。
當然，雖然上市前的「造勢期」容易帶動板塊共振，但若月之暗面的 IPO 規模過大，上市初期也可能出現短期的虹吸效應（Sucking Effect），即部分二級市場資金暫時從智譜與 MiniMax 撤出以打新月之暗面。因此，股價提振作用通常在「招股宣傳與定價預期階段」最為明顯。
亦即現在！