要直觀地了解這類AI公司的上市潛力，當然是從其收入源頭埋手，那我們先理解它們所做出來的AI models吧。
當前 ，AI models主要分為「開源」與「閉源」兩大陣營。
所謂開源模型，即免費！允許開發者下載至自家伺服器部署、微調及二次開發，我自己就特別買了部具備Nvidia GPU 晶片的電腦來體驗，下載了AI Meta Llama 、DeepSeek-V3、阿里雲Qwen 來玩。
至於閉源模型，就是我們要付費透過 API 或網頁介面存取所使用的AI 服務，如 ChatGPT和Claude，優點就是我不用買個電腦來做「數據中心」，而同時能享用到最頂尖的綜合AI性能。
這些閉源模型的AI 企業，收入除了直接提供API 服務外，往往要借助大科企的雲端平台之算力，如 AWS、Microsoft Azure和Google Cloud等等，AI 模型公司會將訓練好的模型權重直接部署並運行在雲端廠商的伺服器上。當我們的應用程式向 API 發送一個 Token（例如請 AI 寫一篇文章）時，負責運算並生成文字的 GPU 算力，消耗的全都是雲端廠商伺服器裡的電能與硬體資源。
事實上，像Anthropic 或 OpenAI 這些即將上市的公司，只是一間軟體與演算法公司，由於不具備全球硬體設施，沒能力在全球幾十個國家興建資料中心、拉海底光纖、處理伺服器散熱與機房維護。故此，它們往往要借助大科企的雲端平台提供 GPU 伺服器算力、機房電力、資安防護和網絡流量。由此，這些閉源模型的AI 企業得分出頗大分成收入予這些雲端平台，但這是雙贏，畢竟這些平台讓它們自家模型達成生態圈之最大化，做更多的生意。
最近，中國的AI 企業「月之暗面」亦於AWS 雲端平台上提供 Kimi K3 模型（擁有 2.8 兆參數的重量級模型），相關服務所產生的收入，「月之暗面」可抽取最高三成之營收；而AWS 之所以顧意合作，是因為它看中這中國模型性能媲美西方旗艦（如 GPT-5.5），而成本卻極低。
西方的Anthropic ，東方的「月之暗面」，我不會錯過它們的上市，因為它𠉴有好收入。